1. 양적긴축이란?
양적 긴축(Quantitative Tightening, QT)은 중앙은행이 시중의 유동성을 줄이기 위해 채권이나 다른 금융 자산을 매각하거나 만기시 재투자를 하지 않는 통화정책의 한 형태입니다. 이 정책은 통상적으로 인플레이션을 억제하고, 과열된 경제를 냉각시키며, 금융 시장의 버블 형성을 방지하는 목적으로 사용됩니다. 양적 긴축은 양적 완화(Quantitative Easing, QE)의 반대 과정으로 볼 수 있습니다. 양적 완화가 경제 활성화와 유동성 공급을 위해 중앙은행이 자산을 대량으로 매입하는 과정이라면, 양적 긴축은 이러한 유동성을 회수하는 과정을 의미합니다.
2. 양적긴축의 필요성
• 인플레이션 조절: 과도한 유동성은 상품과 서비스에 대한 수요를 증가시켜 가격 상승 압력, 즉 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 양적 긴축을 통해 중앙은행은 이러한 유동성을 조절하고 인플레이션을 목표 수준으로 관리할 수 있습니다.
• 금융 시장의 안정성 유지: 유동성 과잉은 자산 가격의 비이성적인 상승을 초래하여 금융 시장의 버블을 형성할 수 있습니다. 양적 긴축은 이러한 버블 현상을 방지하고 금융 시장의 안정성을 유지하는 데 필수적입니다.
• 정책 여력 확보: 경제 위기 시, 중앙은행은 금리 인하나 양적 완화와 같은 정책을 통해 경제를 지원합니다. 양적 긴축을 통해 경제 상황이 안정될 때 유동성을 회수하고, 이를 통해 향후 필요 시 사용할 수 있는 정책적 여력을 확보할 수 있습니다.
• 경제 성장의 지속 가능성: 과도한 유동성은 단기적으로 경제 성장을 촉진할 수 있으나, 장기적으로는 비효율적 자원 배분과 과잉 투자를 유발할 수 있습니다. 양적 긴축은 경제 성장을 보다 지속 가능한 방향으로 유도합니다.
3. 양적긴축의 장점
- 인플레이션 억제
• 장점 설명: 양적 긴축은 시중에 넘치는 유동성을 줄임으로써 수요 증가에 따른 가격 상승 압력을 완화합니다. 이는 인플레이션을 효과적으로 관리하고, 구매력의 하락을 방지하는 데 도움을 줍니다.
• 예시: 2017년 미국 연방준비제도(Fed)가 자산 축소 프로그램을 시작하여 보유하고 있는 장기 채권의 재투자를 점진적으로 줄이기 시작했을 때, 이는 미국 내 인플레이션 압력을 관리하기 위한 조치였습니다.
- 금융 시장의 버블 예방
• 장점 설명: 과도한 유동성은 부동산, 주식, 그리고 다른 금융 자산의 가격을 비현실적으로 끌어올릴 수 있습니다. 양적 긴축은 이러한 자산 가격의 버블 형성을 예방함으로써 장기적인 금융 시장의 안정성을 유지합니다.
• 예시: 2000년대 중반, 글로벌 금융 위기 이전에 부동산 시장에서 볼 수 있었던 버블 현상은 과도한 유동성이 가격 상승을 부추긴 사례입니다. 양적 긴축의 실행은 이러한 상황을 미연에 방지할 수 있습니다.
- 경제의 과열 방지
• 장점 설명: 경제가 과열될 경우, 이는 종종 고용과 생산에서의 과도한 증가로 이어지며, 결국 비효율적인 자원 배분과 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 양적 긴축은 경제의 과열을 방지하고 지속 가능한 성장을 촉진합니다.
• 예시: 중앙은행이 양적 긴축을 통해 금리를 점진적으로 상승시킬 때, 이는 기업과 개인의 대출 비용 증가로 이어져, 투자와 소비가 조절되고 경제의 과열을 방지합니다.
- 정책 여력 확보
• 장점 설명: 경제 위기에 대응하기 위해 중앙은행은 금리를 낮추거나 양적 완화와 같은 비전통적인 정책을 사용합니다. 양적 긴축을 통해 중앙은행은 이러한 정책 도구를 회수하고, 미래의 경제적 충격에 대응할 준비를 합니다.
• 예시: 경기가 확장 국면에 있을 때 양적 긴축을 실행함으로써, 중앙은행은 금리 인하 여력을 확보하고, 필요시 적극적인 경제 부양 조치를 다시 취할 수 있습니다.
- 장기적 금융 안정 촉진
• 장점 설명: 양적 긴축은 금융 시스템 내에서의 과도한 리스크 취급을 억제함으로써 장기적인 안정성을 촉진합니다. 유동성이 과다할 때, 금융 기관들은 더 높은 수익을 추구하며 더 많은 위험을 감수하는 경향이 있는데, 이는 장기적으로 금융 시스템의 취약성을 증가시킬 수 있습니다. 양적 긴축을 통해, 중앙은행은 이러한 경향을 억제하고 금융 시스템의 건전성을 유지할 수 있습니다.
• 예시: 2008년 글로벌 금융 위기 이후, 다양한 중앙은행들이 대규모 양적 완화 정책을 시행했습니다. 경제가 회복되기 시작하면서, 이들 중앙은행은 양적 긴축을 통해 금융 시스템의 과잉 유동성을 제거하고 장기적인 안정을 추구했습니다.
- 통화 정책의 효과성 회복
• 장점 설명: 지속적인 양적 완화는 중앙은행의 통화 정책 도구의 효과성을 약화시킬 수 있습니다. 양적 긴축을 실시함으로써, 중앙은행은 기준 금리 조정과 같은 전통적인 통화 정책 도구의 효과성을 회복할 수 있으며, 이는 경제 정책의 예측 가능성과 신뢰성을 높이는 데 기여합니다.
• 예시: 연방준비제도가 금리를 0에 가깝게 유지하면서 대규모 자산 매입을 통해 양적 완화를 시행한 후, 경제가 안정되기 시작하자 점진적으로 자산 매각을 통한 양적 긴축을 시작했습니다. 이는 통화 정책의 정상화를 의미하며, 향후 정책 변동에 대한 시장의 이해를 돕습니다.
- 대외 가치의 안정
• 장점 설명: 양적 긴축은 국내 통화의 대외 가치를 안정시키는 데 기여할 수 있습니다. 과도한 유동성은 통화 가치의 하락 압력을 초래할 수 있는데, 양적 긴축을 통해 이러한 압력을 완화하고 국내 통화의 가치를 지지할 수 있습니다.
• 예시: 유럽 중앙은행(ECB)이 유로존의 인플레이션을 관리하고 유로의 가치를 안정시키기 위해 양적 긴축 정책을 고려하는 것은 국제 금융 시장에서의 유로 가치를 강화하고 수출 경쟁력에 긍정적인 영향을 미치려는 시도입니다.
- 경제의 장기적인 균형 달성
• 장점 설명: 양적 긴축은 경제가 장기적인 균형 상태를 달성할 수 있도록 돕습니다. 과도한 유동성에 의해 촉진된 단기적인 성장은 종종 지속 가능하지 않으며, 장기적인 경제 균형을 해칠 수 있습니다. 양적 긴축을 통해 중앙은행은 경제의 과열을 방지하고, 지속 가능한 성장을 위한 조건을 마련할 수 있습니다.
• 예시: 중앙은행이 양적 긴축을 통해 금리를 점진적으로 상승시키면, 이는 장기적으로 금융 시장과 실물 경제 사이의 균형을 재정립하는 데 도움을 줍니다. 이는 투자 결정의 효율성을 높이고, 자원의 최적 배분을 촉진합니다.
- 소비자와 기업의 행동 변화 촉진
• 장점 설명: 양적 긴축은 소비자와 기업의 행동에 긍정적인 변화를 유도할 수 있습니다. 높은 유동성 환경 하에서는 과도한 소비나 투자가 발생하기 쉬운데, 양적 긴축을 통해 이들은 더 신중한 소비와 투자 결정을 내리게 됩니다. 이는 경제의 효율성을 높이고, 장기적인 금융 건전성을 강화합니다.
• 예시: 금리가 상승하면 대출 비용이 증가하여 개인과 기업은 자금을 빌리고 투자하는 데 더 신중해집니다. 이는 비효율적인 지출을 줄이고, 장기적으로는 더 건전한 경제 구조를 형성하는 데 기여할 수 있습니다.
- 글로벌 경제에 대한 긍정적인 신호
• 장점 설명: 양적 긴축은 글로벌 투자자들에게 해당 국가의 경제가 강하고 안정적이며, 인플레이션을 적절히 관리하고 있다는 긍정적인 신호를 보낼 수 있습니다. 이는 외국인 투자의 유입을 촉진하고, 국가의 신용 등급을 개선하는 데 기여할 수 있습니다.
• 예시: 중앙은행이 양적 긴축 정책을 발표하고 실행함으로써, 글로벌 시장에서 해당 국가의 경제 정책에 대한 신뢰가 증가하며, 이는 외국인 직접투자(FDI)의 증가로 이어질 수 있습니다. 이는 국가의 장기적인 경제 성장과 고용 창출에 긍정적인 영향을 미칩니다.
- 재정 정책의 효과성 강화
• 장점 설명: 양적 긴축은 중앙은행과 정부 간의 조화로운 정책 운영을 촉진하여 재정 정책의 효과성을 강화할 수 있습니다. 양적 긴축을 통해 금융 시장의 과열을 방지하고, 재정 정책이 경제 성장과 고용 창출에 더 효과적으로 기여할 수 있는 환경을 조성합니다.
• 예시: 중앙은행이 유동성을 조절함으로써, 정부의 재정 지출 프로그램이 인플레이션을 촉진하지 않고, 오히려 경제 성장을 지원하며 고용을 증가시키는 등의 긍정적인 결과를 낼 수 있습니다. 이는 재정 정책과 통화 정책 간의 상호 보완적인 관계를 강화합니다.
- 경제의 유연성 증진
• 장점 설명: 양적 긴축은 경제 주체들이 더 유연하게 변화하는 경제 조건에 적응하도록 유도합니다. 높은 유동성이 제공되는 환경에서는 금융 시장과 경제 주체들이 외부 충격에 대해 덜 민감할 수 있으나, 양적 긴축을 통해 이들은 더 적극적으로 위험을 관리하고, 변화에 대응하는 전략을 개발합니다.
• 예시: 기업들은 금리가 상승하고 금융 조건이 변화함에 따라, 자본 구조와 투자 계획을 재평가하게 됩니다. 이러한 과정은 기업들이 더 효율적으로 자원을 배분하고, 장기적인 성장 전략을 수립하는 데 도움을 줍니다.
- 글로벌 경제 균형의 유지
• 장점 설명: 주요 경제국들이 양적 긴축과 같은 정책을 적절히 조율함으로써, 글로벌 경제의 균형을 유지하고 국제 금융 시장의 안정을 촉진할 수 있습니다. 이는 국제 무역과 투자 흐름에 긍정적인 영향을 미치며, 글로벌 경제 성장을 지원합니다.
• 예시: 여러 중앙은행이 동시에 양적 긴축을 시행하거나, 이를 조율하여 시행할 때, 이는 글로벌 금융 시장의 과도한 변동성을 억제하고, 국제 경제의 안정성을 유지하는 데 기여할 수 있습니다.
3. 양적긴축의 단점
- 경제 성장 둔화
• 단점 설명: 양적 긴축은 금리 상승을 유발할 수 있으며, 이는 대출 비용 증가로 이어져 개인과 기업의 소비 및 투자가 줄어들 수 있습니다. 결과적으로 경제 성장이 둔화될 수 있습니다.
• 예시: 2017년 미국 연방준비제도(Fed)가 자산 축소를 시작했을 때, 금리가 상승하면서 주택 시장과 기업 투자가 둔화되는 현상이 관찰되었습니다.
- 금융 시장의 변동성 증가
• 단점 설명: 양적 긴축의 발표와 실행은 금융 시장에서 불확실성과 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 특히, 시장 참가자들이 긴축의 속도와 규모에 대해 예측하기 어려울 때 이러한 현상이 두드러집니다.
• 예시: 과거에 중앙은행의 긴축 정책 발표가 있었을 때, 주식 및 채권 시장에서 단기적으로 가격 변동성이 증가한 사례가 여러 차례 있었습니다.
- 신용 조건의 긴축
• 단점 설명: 양적 긴축은 은행의 대출 여력을 줄이고 금융 시장의 신용 조건을 긴축시킬 수 있습니다. 이는 특히 신용에 의존하는 중소기업이나 신용 등급이 낮은 차입자에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 예시: 중앙은행이 자산을 매각하면, 은행의 예비 자본이 감소하여 대출 기준을 강화할 수 있습니다. 이는 대출이 어려워지는 결과를 초래할 수 있습니다.
- 장기 금융 안정성에 대한 우려
• 단점 설명: 양적 긴축이 금융 시장의 일부 부문에 과도한 압력을 가할 경우, 장기적으로 금융 안정성에 대한 우려가 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 갑작스러운 금리 상승은 고레버리지를 가진 금융 기관이나 투자자에게 부담을 줄 수 있습니다.
• 예시: 과거 금융 위기에서 볼 수 있었듯이, 급격한 금융 환경 변화는 금융 기관의 건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 국제 경제에 대한 부정적 영향
단점 설명**: 주요 경제국의 양적 긴축은 글로벌 자본 흐름과 환율에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 개발 도상국은 자본 유출과 환율 변동성의 증가로 인해 경제적 불안정성이 커질 수 있습니다.
• 예시: 미국 연방준비제도의 양적 긴축이 시작되었을 때, 미국으로의 자본 유입 증가로 인해 달러가 강세를 보이고, 이로 인해 다른 국가들의 환율이 상대적으로 약세를 보여 수출 경쟁력에 영향을 준 사례가 있습니다.
- 소득 불평등 증가
• 단점 설명: 양적 긴축 과정에서 자산 가격이 하락하면, 이는 자산을 많이 보유한 가구와 개인에게 더 큰 타격을 줄 수 있습니다. 반면, 금리 상승은 저축자에게 이익을 주지만, 대출자와 취약 계층에게는 더 큰 부담을 줄 수 있습니다. 이로 인해 소득과 부의 불평등이 증가할 수 있습니다.
• 예시: 주택담보대출 이자율이 상승함에 따라 주택 소유주의 금융 부담이 커지고, 반면에 금융 자산을 많이 보유한 계층은 자산 가치 하락으로 인한 손실을 경험할 수 있습니다.
- 정책 실행의 타이밍과 속도 관련 위험
• 단점 설명: 양적 긴축의 타이밍과 속도가 적절하지 않으면 경제에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 너무 이른 시기에 긴축을 시작하거나, 긴축 속도가 너무 빠를 경우, 경제 회복이 위축될 위험이 있습니다.
• 예시: 경제가 여전히 회복 단계에 있을 때 양적 긴축을 실시하여 경제 성장 모멘텀이 손실되고, 실업률이 예상보다 높게 유지되는 상황이 발생할 수 있습니다.
- 중소기업에 대한 영향
• 단점 설명: 양적 긴축으로 인한 금융 시장의 신용 조건 긴축은 특히 자금 조달에 어려움을 겪는 중소기업에 더 큰 타격을 줄 수 있습니다. 이는 혁신과 고용 창출에 중요한 역할을 하는 중소기업 부문의 성장을 저해할 수 있습니다.
• 예시: 금융 조건이 긴축되면서 은행 대출이 감소하고, 이로 인해 중소기업이 운영 자금이나 확장 자금을 확보하는 데 어려움을 겪는 경우가 증가할 수 있습니다.
- 조정 및 완화 전략
• 경제적 충격 완화: 중앙은행은 양적 긴축을 점진적으로 시행하여 경제에 충분한 적응 시간을 제공할 수 있습니다. 이를 통해 경제 주체들이 조정 과정에서 발생할 수 있는 부정적인 충격을 최소화할 수 있도록 합니다.
• 소통과 예측 가능성 강화: 정책 결정 과정에서의 투명성과 예측 가능성은 시장의 불확실성을 줄이는 데 핵심적입니다. 중앙은행은 정책 방향, 실행 계획, 그리고 중장기적 목표에 대해 명확하게 소통함으로써, 시장 참가자들이 미래를 더 잘 예측하고 준비할 수 있도록 도와야 합니다.
• 금융 안정성 유지를 위한 조치: 양적 긴축 과정에서 금융 시스템의 안정성을 유지하기 위한 조치도 중요합니다. 예를 들어, 중앙은행은 금융 시장의 과도한 변동성이나 신용 조건의 급격한 긴축이 발생하지 않도록 감시하고 필요한 경우 시장 안정화 조치를 취할 수 있습니다.
• 부문별 대응 전략: 중소기업이나 특정 취약 계층에 대한 부정적 영향을 완화하기 위해, 정책적 지원이나 대출 프로그램을 특별히 마련하는 것도 고려될 수 있습니다. 이는 긴축 정책의 전반적인 경제적 영향을 균형있게 관리하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
4. 양적긴축 방법
- 자산 매각
• 설명: 가장 직접적인 양적 긴축 방법은 중앙은행이 보유하고 있는 자산(주로 국채나 기타 정부 보증 증권)을 시장에 매각하는 것입니다. 이로 인해 시장에서 유동성이 감소하고, 대응하여 금리가 상승합니다.
• 예시: 미국 연방준비제도(Fed)가 금융 위기 이후 구입한 장기 국채와 모기지 담보 증권(MBS)을 매각하기 시작하면서, 시중의 유동성을 줄이고 금리 상승을 유도했습니다.
- 재투자 중단
• 설명: 중앙은행은 만기가 도래하는 채권에 대한 재투자를 중단할 수 있습니다. 즉, 채권에서 발생하는 원금과 이자를 재투자하지 않고, 이를 시장에 그대로 두어 자연스럽게 유동성을 줄입니다.
• 예시: 만기가 도래하는 국채의 원금을 재투자하지 않음으로써, 중앙은행은 시중의 유동성을 점진적으로 축소하고, 금리의 자연스러운 상승을 촉진합니다.
- 금리 정책 조정
• 설명: 양적 긴축은 직접적인 금리 상승 효과를 가지며, 중앙은행은 기준금리를 상향 조정하여 이 과정을 보조할 수 있습니다. 기준금리의 상승은 대출 금리를 끌어올리고, 이는 소비와 투자를 억제하여 유동성을 감소시킵니다.
• 예시: 중앙은행이 정책 금리를 인상함으로써, 은행 대출 금리가 상승하고, 이는 기업과 개인의 대출 비용 증가로 이어져 대출 수요 감소와 함께 유동성이 축소됩니다.
- 통화 스와프 계약 조정
• 설명: 중앙은행은 다른 중앙은행과의 통화 스와프 계약을 조정하여 유동성을 관리할 수 있습니다. 이 방법은 특히 글로벌 금융 시장에서 유동성 조절에 사용됩니다.
• 예시: 중앙은행이 다른 나라의 중앙은행과 통화 스와프 계약을 체결하거나 조정함으로써, 국내 시장으로의 유동성 유입을 조절할 수 있습니다. 이는 글로벌 차원에서 유동성을 관리하는 데 도움이 됩니다.
- 예금 준비율 조정
• 설명: 중앙은행은 상업 은행들이 보유해야 하는 최소 예금 준비율을 조정함으로써 유동성을 관리할 수 있습니다. 예금 준비율을 높이면, 은행들은 더 많은 자금을 중앙은행에 예치해야 하므로 시중에 풀리는 유동성이 감소합니다. 이는 간접적으로 금리 상승 압력을 가하고, 대출 및 투자 활동을 억제합니다.
• 예시: 경제가 과열될 위험이 있을 때, 중앙은행은 상업 은행들의 예금 준비율을 상향 조정하여 대출 가능 자금을 줄이고, 이를 통해 유동성을 감소시킬 수 있습니다.
- 통화시장 개입
• 설명: 특정 상황에서 중앙은행은 외환시장에 직접 개입하여 국내 통화의 공급을 조절할 수 있습니다. 외환시장에서 자국 통화를 매도하고 외화를 매입함으로써, 시중의 유동성을 감소시킬 수 있습니다. 이러한 조치는 통화 가치의 안정화와 함께 금리에 영향을 줄 수 있습니다.
• 예시: 중앙은행이 자국 통화의 가치가 과도하게 상승하는 것을 억제하기 위해 외환시장에 개입하여 자국 통화를 판매하고, 이를 통해 유동성을 관리하는 경우가 있습니다.
- 대출 시설 조정
• 설명: 중앙은행은 은행들이 자금을 빌릴 수 있는 특별 대출 시설의 이용 조건을 조정함으로써 유동성을 조절할 수 있습니다. 이용 조건을 엄격하게 하거나 대출 비용을 높이면, 은행들이 중앙은행으로부터 자금을 빌리는 것이 더 어려워지고, 결과적으로 시중 유동성이 감소합니다.
• 예시: 금융 위기 동안 중앙은행이 제공하는 긴급 대출 시설의 이용 비용을 상향 조정하여, 은행 시스템 내의 유동성을 조절하고, 시장에서의 금리 상승을 유도하는 경우가 있습니다.
양적 긴축 방법을 적용할 때, 중앙은행은 경제의 현재 상태, 인플레이션 압력, 금융 시장의 안정성 등 다양한 요소를 고려해야 합니다. 또한, 정책의 실행은 점진적이고 예측 가능한 방식으로 이루어져야 하며, 시장과의 소통을 강화하여 불필요한 불확실성과 시장의 과도한 반응을 최소화하는 것이 중요합니다. 양적 긴축의 최종 목적은 건전한 금융 환경을 유지하고, 지속 가능한 경제 성장을 촉진하는 데 있으므로, 이러한 조치들은 신중하게 계획되고 실행되어야 합니다.
5. 양적긴축 시행시 고려사항
- 경제 상황의 면밀한 분석
• 고려사항: 경제 성장률, 인플레이션 수준, 실업률과 같은 기본 경제 지표를 분석하여 현재 경제 상황을 정확히 이해해야 합니다. 양적 긴축은 경제가 과열되거나 인플레이션이 목표치를 상회할 때 일반적으로 고려됩니다.
• 예시: 인플레이션율이 중앙은행의 목표치를 지속적으로 초과하는 경우, 이는 시장 내 과도한 유동성이 가격 상승 압력을 유발하고 있음을 시사하므로, 양적 긴축의 필요성을 검토할 수 있습니다.
- 금융 시장의 안정성
• 고려사항: 주식, 채권, 부동산 시장 등 금융 시장의 현재 상태와 안정성을 고려해야 합니다. 양적 긴축은 금융 시장에 큰 영향을 미칠 수 있으므로, 시장이 이러한 조정을 수용할 수 있는 상태인지 평가해야 합니다.
• 예시: 부동산 시장이 과열되어 버블 형성의 위험이 있는 경우, 양적 긴축을 통해 부동산 가격 상승을 억제하고 시장을 안정시킬 수 있습니다.
- 글로벌 경제 환경
• 고려사항: 글로벌 경제 상황과 다른 국가의 통화 정책 동향도 중요한 고려 사항입니다. 국제 금융 시장은 상호 연결되어 있으므로, 타 국가의 정책 변화가 자국의 금융 시장과 경제에 영향을 줄 수 있습니다.
• 예시: 주요 교역국이 긴축적 통화 정책을 시행할 경우, 이는 자국 통화 가치와 수출입에 영향을 미칠 수 있으므로, 양적 긴축의 타이밍과 방법을 조정할 필요가 있습니다.
- 통화정책의 소통 전략
• 고려사항: 양적 긴축 정책의 목표, 방법, 기대 효과에 대한 명확한 소통이 필요합니다. 시장 참가자들과의 효과적인 소통은 불확실성을 줄이고, 시장의 과도한 반응을 방지하는 데 중요합니다.
• 예시: 중앙은행이 양적 긴축의 계획을 사전에 발표하고, 정책 변경의 이유와 예상되는 경제적 영향에 대해 설명함으로써, 시장의 신뢰를 유지하고 금융 시장의 안정을 도모할 수 있습니다.
- 정책 실행의 속도와 규모
• 고려사항: 양적 긴축의 속도와 규모는 경제에 미치는 영향을 크게 결정합니다. 너무 빠른 속도나 큰 규모의 긴축은 경제와 금융 시장에 부정적인 충격을 줄 수 있으므로, 적절한 균형을 찾아야 합니다.
• 예시: 중앙은행은 금융 시장의 반응과 경제 지표의 변화를 모니터링하면서 양적 긴축의 속도를 조절할 수 있으며, 필요한 경우 긴축 정책의 규모를 조정하여 경제에 미치는 충격을 완화할 수 있습니다.
- 부문별 영향 평가
• 고려사항: 양적 긴축은 경제의 다양한 부문에 다르게 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 금융 취약 계층이나 중소기업과 같은 민감한 부문에 대한 영향을 면밀히 평가하고, 필요한 경우 완화 조치를 고려해야 합니다.
• 예시: 중앙은행은 양적 긴축 과정에서 중소기업 대출 지원 프로그램을 강화하거나, 특정 산업에 대한 금융 지원 조치를 유지함으로써, 긴축 정책이 이러한 부문에 미치는 부정적인 영향을 최소화할 수 있습니다.
- 장기적인 목표와의 일관성
• 고려사항: 양적 긴축은 중앙은행의 장기적인 목표와 일관성을 유지해야 합니다. 인플레이션 관리, 경제 성장 촉진, 금융 안정성 확보와 같은 목표를 달성하기 위한 전략적 틀 내에서 긴축 정책을 계획하고 실행해야 합니다.
• 예시: 인플레이션을 효과적으로 관리하기 위해 양적 긴축을 시행하는 경우, 중앙은행은 동시에 금융 시스템의 안정을 해치지 않도록 조치를 취하며, 경제 성장을 지속적으로 지원하기 위한 정책을 병행할 수 있습니다.